水泥行业:均价稳中有升,库存处在高位。价格方面,3月1日全国水泥均价为314元/吨,环比上周上升 0.11%,水泥价格上涨区域主要有北京、山东和甘肃部分区域,不同地区价格上调10-30元/吨;出现下跌的区域主要有江苏、江西和广东,下调 10-20元/吨;库存方面,目前全国水泥企业平均库存为73%,环比上升一个百分点;成本方面,煤炭价格走势平稳;供给方面,根据数字水泥网的统计,本 周暂无新投产和新开工的水泥生产线。综合来看,本周下游市场需求恢复显得较为缓慢,江浙沪一带受雨水天气影响,加上工人尚未返城,新开工和复工项目不多, 我们预计工程水泥需求启动估计要在3月中旬。
玻璃行业:需求回暖,价格呈回升态势。价格方面,3月1日中国玻璃价格指数为1046.07,环比上周上 升1.98%,在后市看涨心态影响下,市场投机需求得以激发,经销商及加工厂进货补仓较多,价格有所回升;库存方面,全国287条浮法玻璃生产线存货为 2870万重量箱,环比上旬减少31万重量箱,同比下降1.10%,近期玻璃企业出货速度的加快,存货压力有所减轻;生产线情况方面,浮法玻璃生产线总产 能为1101312万重量箱/年,环比上旬增长0.51%,同比增长10.39%;停产产能占比为18.58%,目前仍然处于高位。
建材行业一周市场表现:本周建材板块指数环比上升4.25%,跑赢沪深300指数1.47个百分点。从各 子行业来看,陶瓷制造板块表现最好,其指数环比上升7.35%,跑赢沪深300指数4.56个百分点;水泥板块指数环比上升3.89%,排名紧随其后;玻 璃板块指数环比上升2.66%,表现较差。
行业投资策略:进入3月,水泥行业的基本面将进入证实阶段,水泥板块前期上涨已经兑现了部分涨价的预期,因此水泥价格若不能预期上涨,水泥股将承压。此 外,两会近期召开,新型城镇化、城市经济圈以及对房地产行业的态度都将是关注热点,我们建议重点关注。水泥行业从区域供需状况较好、盈利能力提升带来业绩 反弹的角度,我们建议重点关注海螺水泥,其次是冀东水泥,从政策受益来看,我们建议重点关注祁连山、四川双马以及同力水泥;玻璃行业尚不具备反转条件,我 们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A;新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策,行业成长空间巨大,我们维持对北新建材、太空板业、中国玻纤 的“买入”评级,建议重点关注东方雨虹、开尔新材以及纳川股份。
风险提示:行业周期风险,房地产调控风险,经济下滑风险。
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